造車新勢力，曾經(jīng)以瘋狂的速度融資，后來也遭遇過至暗時刻，但如今這些車企又進入了資本盛宴的狂歡中。

8月3日，有媒體報道，由何小鵬掌舵的小鵬汽車又獲得3億美元C+輪融資，該輪融資由中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴領(lǐng)投，卡塔爾主權(quán)基金等跟投。另有報道，這筆融資后，小鵬汽車的估值為80億美元。

對于此次融資，阿里回復記者稱，“智能電動汽車是未來數(shù)字生活的重要組成部分，阿里巴巴期待通過對小鵬汽車的投資，用其沉淀的數(shù)字化能力，助力智能電動汽車行業(yè)發(fā)展升級。”

除了小鵬汽車，理想汽車則剛剛以2018年以來的最大中概股IPO的規(guī)模掛牌納斯達克。還有消息稱，威馬汽車擬赴大熱的科創(chuàng)板IPO。

造車新勢力們，似乎又迎來了好時候。但是上市后，這些車企又將面臨哪些難題？在接下來的道路上，又會面臨哪些技術(shù)選擇？

頭部效應在加劇

小鵬汽車的這筆新融資，是其C輪融資的一部分。

上月20日，小鵬汽車宣布簽署近5億美元C+輪融資協(xié)議，主要投資方為Aspex、Coatue、高瓴資本和紅杉中國。而去年11月，小鵬汽車獲得4億美元C輪融資，投資方為何小鵬和小米集團。由此計算，小鵬汽車在C輪融資中累計獲得超12億美元融資。

報道還稱，這輪融資后，小鵬汽車將加速上市進程。此前還有消息，小鵬汽車計劃最早于8月中旬赴美上市，預計籌集7億美元，而美銀、瑞信和摩根大通正在辦理此事。

這也意味著，在短短的8個多月的時間里，小鵬汽車可能將超15億美元收入囊中。

剛剛上市的理想汽車，表現(xiàn)也不俗。

在這次IPO中，理想發(fā)行9500萬股ADS，同時IPO承銷商有1425萬股的超額認購權(quán)。按照11.5美元的發(fā)行定價計算，募資額達到12.56億美元。認購期間，理想股份獲得足額認購，提交結(jié)束認購期。而在上市前的7月，理想還曾獲得美團領(lǐng)投的5.5億美元D輪融資。

由此來看，同期，理想汽車狂攬超18億美元資金。

此外，威馬汽車也傳出科創(chuàng)板上市的消息，上市后預估市值300億元。它今年上半年并未有新資金入賬，上一輪融資還是去年3月。

相比而言，拜騰、博郡等造車新勢力的處境可能更不理想。

正如羅蘭貝格全球合伙人方寅亮向《科創(chuàng)板日報》記者所形容的是，因為疫情的影響，造車新勢力的發(fā)展，表現(xiàn)出很明顯的分層，頭部效應在加劇，而一部分車企被淘汰出局。

在他看來，這也是出現(xiàn)資本盛宴的一部分原因。加上造車新勢力到了IPO這個階段，頭部玩家對資本市場就變的很有吸引力。與此同時，標桿效應也在發(fā)揮作用。特斯拉扭虧為盈，市值不斷創(chuàng)出新高。反觀中國市場，投資人有了一個中長期的支撐。

而在這場資本盛宴的背后，其實是互聯(lián)網(wǎng)大公司的角逐。騰訊是蔚來二股東，美團是李想的大股東。阿里的持續(xù)押注，也意味著它持有的小鵬股份不少。

方寅亮認為，出現(xiàn)站隊的現(xiàn)象，一方面與互聯(lián)網(wǎng)巨頭捕捉行業(yè)熱點相關(guān)，另一方面也是因為它們在充實自己的生態(tài)體系。他在接受其他媒體采訪時還表示，以美團和阿里為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭，是在新能源汽車這一新賽道上較勁。

“資金壓力都很大”

資本的盛宴或許也說明，經(jīng)過5年左右的發(fā)展，造車新勢力確實進入了收割期。

“大浪淘沙出這么幾家公司，是具備一定實力的。上市融資是一件好事，是資本市場對它們的一個肯定。”清華大學車輛與運載學院教授陳全世對《科創(chuàng)板日報》記者說，“如果能夠利用好這個金融杠杠，可以很快的把公司做大做強，不至于走向破產(chǎn)。”

汽車行業(yè)資深分析師張翔告訴《科創(chuàng)板日報》記者，造車新勢力扎堆上市，也有利于汽車產(chǎn)業(yè)升級，加速優(yōu)勝劣汰。因為造車新勢力的技術(shù)水平，明顯要高于傳統(tǒng)車企，前者會擠壓后者的生存空間，像眾泰、海馬則面臨資金鏈斷的問題。另一方面，也會讓技術(shù)水平高的供應商脫穎而出，那些水平低的供應商訂單會慢慢減少，逐漸消失。

上市的高光只打在了頭部那幾家，與眾泰等傳統(tǒng)車企一樣，像拜騰、博郡等其他造車新勢力公司，也在生死線上掙扎，它們還有機會嗎？

陳世全認為，剩下的公司也不是完全沒機會，但要想辦法突圍，想辦法和別人合作。不然，你既沒有錢也沒有技術(shù)特色，就做不下去了。另外，目前經(jīng)濟環(huán)境不好，錢是有限的，國家也不會允許這么多廠家做，是一種資源浪費，只能合并抱團取暖。

當然，對于這些已經(jīng)登陸資本市場的造車新勢力企業(yè)來說，雖然通過IPO獲得的數(shù)十億美元融資，可以使它們暫時不用再為錢擔憂，但它們其實仍然面臨著嚴峻的市場競爭和市場考驗。

“接下來是怎么花錢的問題，能不能利用好上市這么好的條件，把產(chǎn)品做好，把市場穩(wěn)住，把方向找對，”陳世全說道。他認為這方面的標桿是特斯拉，它前幾年也不盈利，但是它方向是對的，現(xiàn)在已經(jīng)開始盈利。

與陳世全的觀點不同，張翔認為，這些造車新勢力依然會承受資金壓力。

他認為，這些車企的銷量普遍不多（7月，小鵬銷量1641輛，蔚來3533輛），但是它們一年的銷量至少要達到10萬輛，才會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應，考慮到研發(fā)、運營費用，未來很長時間內(nèi)都很難盈利，“資金壓力都很高”。

誰是技術(shù)主流趨勢？

在新能源汽車發(fā)展方面，中國開始的時間并不算晚。經(jīng)過20多年的發(fā)展，在電動汽車的關(guān)鍵技術(shù)上都取得了重要突破，比如以寧德時代、比亞迪為代表的鋰電池技術(shù)，以及電機和電機控制技術(shù)等。

這些技術(shù)是基礎(chǔ)，是整車發(fā)展的基石，而兩者也是互相促進的作用。隨著造車新勢力的上市，其實這幾年電池技術(shù)公司等也在不斷壯大，更有上市的。隨著新能源汽車的發(fā)展，也將會進一步帶動這些產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的發(fā)展。

其實提到新能源汽車，大部分人熟知的是電動汽車，該類別下就包括純電動汽車、混合動力電動汽車和燃料電池電動汽車。目前市面上，確實充斥著各個類型的電動汽車。蔚來、小鵬是純電動的，理想則采用了混合動力技術(shù)。

到底什么樣的電動汽車，才是未來的趨勢？

在陳世全看來，增程式技術(shù)是一種過渡，其他技術(shù)的空間也會越來越小，而主流市場主要還是純電動的。張翔也認為，增程式技術(shù)是一種過渡技術(shù)，未來肯定會被純電動取代，而且現(xiàn)在這個技術(shù)已經(jīng)在走下坡路。不過，雖然純電動是國家重點扶持的一種技術(shù)路線，但它也有缺點，就是電池能量密度不夠，還不能完全和油車抗衡。

增程式技術(shù)確實不被看好，在理想汽車的融資中，也不被投資人理解。明勢資本合伙人、理想汽車的早期投資人黃明明在接受采訪時表示，雖然采用增程式技術(shù)讓理想融資時不那么順利，但各種模型中顯示該技術(shù)是目前的最優(yōu)解。

如今，靠著唯一量產(chǎn)的增程式SUV理想ONE，理想已經(jīng)成為了一家市值逼近蔚來的百億市值車企。據(jù)悉，理想2022年還將推出一款全尺寸SUV車型，依舊采用增程式技術(shù)。

陳世全認為，理想的增程式技術(shù)存在，是由現(xiàn)狀決定的。因為充電樁還不夠普遍、不夠方便，是沒有辦法的辦法。畢竟拿汽油、柴油、天然氣去發(fā)電，都要比電貴得多，對環(huán)境也不友好。另外，政策也在給各種新能源汽車提供補貼，留下了口子。

就電池技術(shù)本身來說，憑借三元鋰電池的寧德時代，與靠磷酸鐵鋰電池主導電池市場的比亞迪比肩。目前來說，三元鋰電池占據(jù)比較大的電池市場份額，一些高端電動汽車都在使用，比如續(xù)航600公里以上的使用的就是811三元鋰電池。而今年，為了解決電池溫度問題，比亞迪推出刀片電池，也被外界認為磷酸鐵鋰電池重回熱度的跡象。

不過在張翔看來，目前在各大車企里，主推的還是三元鋰電池，尤其是811三元鋰電池，而且近期還是這個趨勢。但長遠來看，他認為，固態(tài)電池、燃料電池，都有可能。

在新能源汽車行業(yè)，無論是特斯拉，還是中國的造車新勢力，發(fā)動機、電池等核心技術(shù)基本都是代工。不過自建電池工廠，將核心技術(shù)掌握在自己手里，也在成為一種新的嘗試。

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