事件:10月13日,中汽協(xié)發(fā)布9月份新能源汽車的產銷數據,根據統(tǒng)計,9月份新能源汽車生產28324輛,銷售28092輛,同比分別增長2.1倍和2.2倍。1-9月份,新能源汽車累計生產144284輛,銷售136733輛,同比分別增長2.0倍和2.3倍。根據協(xié)會統(tǒng)計,9月份的新能源汽車中,純電動汽車產銷分別完成20365輛和19228輛,同比分別增長2.7倍和2.9倍;插電式混合動力汽車產銷分別完成7959輛和8864輛,同比分別增長1.1倍和1.3倍。1-9月份,純電動汽車產銷93032輛和87531輛,同比分別增長2.0倍和2.7倍;插電式混合動力汽車產銷分別完成51252輛和49202輛,同比增長1.9倍和1.8倍。

對此,我們點評如下:

產銷同比超2倍增長,環(huán)比大增33%,持續(xù)超預期值得期待:根據中汽協(xié)數據顯示,2015年9月,我國新能源汽車生產28324輛,銷售28092輛,同比分別增長2.1倍和2.2倍。1-9月份,新能源汽車累計生產144284輛,銷售136733輛,同比分別增長2.0倍和2.3倍。9月產量數據再次驗證我們的觀點:我們結合對新能源汽車企業(yè)與動力鋰電池企業(yè)產能布局、擴產進度和供給平衡等多層面綜合分析,2015年將是新能源汽車爆發(fā)之年,將實現25萬輛以上的產銷量。同時,2015年將是十二五規(guī)劃階段考核年,地方政府有沖量需求,后續(xù)新能源汽車產量與銷量將持續(xù)超預期,整個產業(yè)鏈凸顯巨大投資良機。汽車行業(yè)素有“金九銀十”以及年末的翹尾效應,我們認為,在動力電池產能逐漸釋放的前提下,10-12月份將是新能源汽車的產銷旺季,預計2015年產銷量將達25萬輛以上,2016年將超40萬輛,持續(xù)高速增長值得期待。

國務院持續(xù)發(fā)文強力支持新能源汽車,護航產業(yè)發(fā)展:國務院9月底召開常務會議,確定支持新能源和小排量汽車,特別提出支持動力電池、燃料電池研發(fā)等,各機關單位要落實新能源車采購占比要求、加大對新增及更新公交車中新能源汽車占比考核力度。10月上旬,國務院辦公廳印發(fā)《關于加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》,部署加快推進電動汽車充電基礎設施建設工作,完善充電設施標準規(guī)范、建設充電智能服務平臺、建立互聯(lián)互通促進機制,擬到2020年,基本建成適度超前、車樁相隨、智能高效的充電基礎設施體系。我們認為,國務院連續(xù)發(fā)文強力支持新能源汽車產業(yè)發(fā)展,政策支持力度空前,新能源汽車高速發(fā)展也將成為調結構、擴內需的重要抓手,后續(xù)或可期待更多的產業(yè)扶持政策催化行業(yè)高速增長。

動力電池產能瓶頸逐步解決,為電動汽車高速增長奠定堅實基礎:目前處于緊平衡的核心部件動力電池產能逐步釋放,為全年電動汽車的快速放量奠定堅實基礎。目前,動力電池企業(yè)產能高速擴張進程,國內各大動力電池企業(yè)積極布局迅速擴產,第一梯隊(比亞迪、力神、ATL)、第二梯隊(國軒高科、沃特瑪、中航鋰電與萬向億能等)動力電池的廠家都是以2倍以上規(guī)模擴產,積極應對上游的旺盛需求。就上市公司而言,我們認為,比亞迪、國軒高科(國軒高科借殼)、長園集團(參股沃特瑪)的動力電池將會隨著新能源汽車的銷量快速增長迎來業(yè)績的翻番增長。尤其值得關注的是,比亞迪的10GWh動力電池產能的預計10月底能全部投產,成為名副其實全球最大規(guī)模的動力電池工廠。與此同時,我們堅定看好動力電池增長所帶來鋰電池設備投資機遇。我們認為,電池設備企業(yè)今明年業(yè)績有望爆發(fā)式增長,強烈建議關注上市公司贏合科技與先導股份。上游材料由于產能過剩,今年上半生產并不飽滿,但是近期隨著動力電池產能的釋放,也開始達到滿產的狀態(tài)并開始出現供不應求的狀態(tài),我們強烈建議布局優(yōu)質的龍頭包括新宙邦、滄州明珠、杉杉股份、天賜材料。

新能源汽車產銷兩旺,增長確定,投資機會延伸至整個產業(yè)鏈,強烈建議布局優(yōu)質龍頭:行業(yè)層面來看,當前經濟處于下行觸底階段,而新能源汽車同比數倍增長,同時環(huán)比也大幅增長。我們認為,新能源汽車在5年內將有10倍的增長空間,顯示出極大的成長性與巨大的投資機會。2015年銷量開始突破1%的臨界點,微觀調研驗證新能源車產業(yè)鏈配套逐步健全、技術快速發(fā)展和效率提升,各個環(huán)節(jié)成本也在相應快速下降,為未來電動車高速成長奠定了良好的產業(yè)基礎。同時,9月份電動車板塊公司的靚麗業(yè)績也將進一步驗證行業(yè)的高度景氣和凸顯板塊的價值。電動車是我們反復強調最看好的細分方向,7月份開始顯得更加稀缺和珍貴,我們依然強烈建議加大新能源汽車板塊配置,珍惜籌碼,堅決重倉電動車細分龍頭(比亞迪/國軒高科/正海磁材)來分享成長的盛宴。

投資建議:我們堅定看好新能源汽車產業(yè)的歷史性投資機遇,囊括電池、電機電控、整車、原材料、設備等多個細分領域,諸多優(yōu)質標的顯現巨大投資價值,我們強力續(xù)推國軒高科、比亞迪、正海磁材、新宙邦,同時強烈建議重倉細分優(yōu)質龍頭。

動力電池企業(yè):比亞迪、國軒高科、長園集團

電機電控企業(yè):正海磁材、匯川技術、信質電機、大洋電機

基礎材料企業(yè):新宙邦、杉杉股份、滄州明珠、天賜材料

鋰電設備企業(yè):贏合科技、先導股份

整車企業(yè):比亞迪、江淮汽車、宇通客車、金龍客車

鋰礦企業(yè):天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、ST融捷

充電樁:科士達、國電南瑞、奧特迅、許繼電氣

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